11月19日ღღ，日本10年期国债收益率进一步跃升至了17年来的最高位ღღ，因投资者押注日本高市早苗政府将推出远超预期的财政支出计划ღღ，进一步激发了市场上抛售日债的“高市交易”ღღ。行情数据显示ღღ，基准的日本10年期国债收益率周三盘中攀升2个基点至1.765%ღღ，创2008年6月全球金融危机以来的最高水平ღღ。国债收益率与价格反向ღღ，收益率上升意味着国债价格的下跌ღღ。

　　更长期限的日债也受到了抛售潮的席卷ღღ。其中ღღ，40年期日债收益率升至3.695%的历史峰值ღღ，20年期日债收益率也一度上探2.815%ღღ，创下1999年以来的新高ღღ。（财联社）

　　｜点评｜高市早苗出任日本首相后ღღ，市场对日本进行大规模的财政扩张预期迅速升温ღღ。三季度日本GPD增速由正转负ღღ，通胀水平虽然仍在持续走高ღღ，但主要由食品和能源拉动ღღ，经济内生动能偏弱新利体育18ღღ。叠加近期中日关系降温ღღ，让日本经济前景更加扑朔迷离ღღ。因此ღღ，高市早苗作为“安倍经济学”的继承者ღღ，计划扩大政府支出规模ღღ，提振市场需求ღღ。这部分额外的预算必将推动日本加速发债ღღ，成为日本债市被抛售的主要原因ღღ。

　　日本央行原本对加息平抑通胀持开放态度ღღ，但随着政府部门潜在的施压ღღ，或将大幅推迟加息时间表ღღ。高市早苗的财政扩张雄心ღღ，已经令国债和日元市场双双走弱ღღ。

　　11月19日消息ღღ，法国主管外贸和吸引力的部长级代表近日访问中国ღღ。他表示ღღ，2024年中国企业在法落地27个新项目ღღ，涵盖电动出行等绿色转型领域ღღ。目前ღღ，中国对法投资存量为法国对华投资的三分之一ღღ，法国仍在积极推动中法双向投资流动的再平衡ღღ。此外ღღ，“法国2030”投资计划旨在推动法国再工业化ღღ，计划在五年内投入540亿欧元ღღ，外国投资者也可从中受益ღღ。

　　据悉ღღ，中国是法国在全球的第四大贸易伙伴ღღ。目前ღღ，已有2800家法国企业扎根中国市场ღღ，还有许多其他企业希望向中国出口产品ღღ、在华落户或拓展业务ღღ。（第一财经）

　　｜点评｜从企业数量来看ღღ，法国是欧洲在华投资的第一大国ღღ。中国拥有超大规模市场ღღ，为法国企业提供了巨大发展空间ღღ。同时ღღ，法国企业在中国经营与投资ღღ，也为我国创造了大量就业岗位ღღ。通过本土研发与合作ღღ，外企还能带来各自领域的先进技术与管理经验ღღ，推动相关产业升级ღღ。对于普通人而言ღღ，国外商品涌入进一步丰富了市场供给ღღ，可选项变多ღღ，消费需求也能得到更好满足ღღ。

　　近年来ღღ，国家政策多次强调优化营商环境ღღ，稳定外资ღღ。当前ღღ，逆全球化思潮增加了跨国投资与合作的阻碍ღღ。这样的环境下ღღ，保持对外开放ღღ，为外资提供一个稳定ღღ、高水平的发展环境ღღ，更显得重要ღღ。

　　11月19日新利体育18ღღ，谷歌正式发布备受期待的该司迄今最强大人工智能（AI）模型Gemini 3ღღ，并于发布首日立即在谷歌搜索ღღ、Gemini应用程序App及多个开发者平台同步上线ღღ，这是谷歌首次在新模型发布当天就将其整合到搜索产品中ღღ。谷歌高管在新闻发布会上强调ღღ，在衡量人工智能模型性能的几个热门行业排行榜上ღღ，Gemini 3处于领先地位ღღ。

　　Gemini 3在推理能力上取得了显著进步ღღ，在多项学术级基准测试中展现出博士水平的表现ღღ。在多模态推理方面ღღ，Gemini 3同样表现出色ღღ，该模型能够高度可靠地处理科学和数学等广泛领域的复杂问题ღღ。Gemini 3保留了该系列模型从一开始就具备的跨模态信息综合能力ღღ，能够无缝处理文本ღღ、图像ღღ、视频ღღ、音频和代码等多种模态信息ღღ，并配备100万token的上下文窗口ღღ。（华尔街见闻）

　　｜点评｜谷歌这次发布Gemini 3前ღღ，罕见地在社交媒体上为其预热ღღ，发布后立马接入了自家应用生态ღღ，足见对其重视程度ღღ。Gemini 3几乎在AI大模型所有的能力测试中均取得了领先成绩ღღ，部分领域甚至断崖式领先了其他尖端AI模型ღღ。在实际体验中ღღ，Gemini 3回复中的“幻觉”问题得到了极大改善ღღ，还能根据用户提问的方式调整输出答案的界面样式ღღ，搭配谷歌丰富的内容生态ღღ，让Gemini 3的回答方式更加丰富多彩ღღ。

　　Gemini 3生成可交互网页ღღ、应用的能力也处于业内顶尖水平ღღ，更让人惊喜的是ღღ，模型似乎拥有了“审美”能力ღღ，生成的内容堪称精美ღღ。Gemini 3作为一款全面领先的全能型AIღღ，以其卓越性能有力回应了业界关于“大模型迭代遇瓶颈”的看法ღღ，充分表明AI技术仍在飞速演进ღღ。

　　11月18日ღღ，小米集团发布2025年三季财报ღღ，财报显示ღღ，公司三季度总收入为1131亿元ღღ，同比增长22.3%ღღ，经调整净利润113亿元ღღ，同比增长80.9%ღღ。从不同业务分部来看ღღ，今年三季度ღღ，小米手机×AIoT分部收入为841亿元ღღ，同比增长1.6%ღღ；智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为290亿元ღღ，创历史新高ღღ，同比增长199.2%ღღ。

　　今年第三季度ღღ，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部首次实现单季度经营盈利ღღ，单季度经营收益为7亿元ღღ，三季度共交付108796辆新车ღღ，创历史新高ღღ。小米总裁卢伟冰表示ღღ，今年第四季度小米汽车仍基本保持稳定状态ღღ，但明年预计将会非常有挑战ღღ，预计明年小米汽车的毛利率相对于今年可能出现下滑ღღ。（澎湃新闻）

　　｜点评｜三季度小米手机和智能家电业务表现中规中矩ღღ，业绩增量主要得益于造车业务ღღ。受三季度“国补”政策力度减弱影响ღღ，智能家电收入增速放缓ღღ。iPhone 17系列的亮眼表现以及行业竞争的加剧ღღ，导致小米手机业务表现平淡二宫步美ღღ。随着小米二期工厂产能爬坡ღღ，前期积压订单加速交付ღღ，小米汽车已成为坚实的第二营收曲线ღღ。规模效应加上小米本就出色的成本控制能力ღღ，使小米成为国内新能源车行业中少有的盈利企业ღღ。

　　全球存储芯片涨价ღღ，或将对小米手机等电子产品的毛利率产生影响ღღ。小米短期内缺乏新款车型的规划ღღ，四季度由购置税补贴退坡带来的提前购车需求释放后ღღ，明年汽车业务也面临一定挑战ღღ。

　　11月18日ღღ，拼多多发布2025年三季财报ღღ，财报显示ღღ，公司三季度营收为1082.8亿元人民币ღღ，同比增长9%ღღ。归属股东净利润293.3亿元ღღ，同比增长17%ღღ。营收增长主要来自两大核心业务ღღ，但增速均不高ღღ。其中ღღ，在线%ღღ。财务副总裁刘珺评论道ღღ：“营收增长持续放缓ღღ，反映了竞争格局的持续演变和外部不确定性”ღღ。

　　在运营费用方面ღღ，研发投入的激增尤为突出ღღ。第三季度研发费用达到43.3亿元ღღ，同比大幅增长41%ღღ，主要用于员工相关成本以及技术基础设施的投入ღღ。财务副总裁刘珺表示ღღ，随着拼多多推出更多商家支持措施和生态系统投资ღღ，财务结果可能继续逐季波动ღღ。（华尔街见闻）

　　｜点评｜从财报上看ღღ，拼多多已经逐渐进入成熟期ღღ，业绩表现逐渐趋稳ღღ。随着“国补”政策退坡ღღ，京东二宫步美ღღ、阿里两个“老对手”将更多精力放在本地生活业务中ღღ，拼多多的竞争压力有所减弱ღღ，三季度拼多多补贴力度随之下降ღღ，利润表现得以修复ღღ。中美贸易关系缓和ღღ，拼多多出海业务重回正轨ღღ。国内电商业务扩张空间有限ღღ，海外业务的顺利推进有望给公司带来更多增量业绩ღღ。

　　拼多多正加大在AI电商与海外业务上的投入ღღ。为拓展海外市场而进行的本土化应用研发与服务器部署ღღ，推高了公司的整体研发费用ღღ。如同商家支持政策和生态系统投资一样ღღ，这些投入短期来看会压低拼多多的利润表现ღღ，长期来看是构筑企业护城河的有效措施ღღ。

　　11月18日ღღ，百度发布2025年第三季度财报ღღ。财报显示ღღ，第三季度总营收312亿元新利体育18ღღ，同比下降7%ღღ；非公认会计准则归属于百度的净利润为37.7亿元ღღ，同比减少36%ღღ。本季度ღღ，百度首次披露AI业务收入ღღ，整体同比增长超50%ღღ，成为业绩最大亮点ღღ。

　　AI业务细分来看ღღ，AI云收入同比增长33%ღღ；AI应用收入26亿元ღღ；AI原生营销服务表现尤为突出ღღ，同比大幅增长262%ღღ，收入达28亿元新利体育18ღღ。在自动驾驶领域ღღ，萝卜快跑第三季度全球出行服务次数达到310万次ღღ，同比增长212%ღღ，增速较二季度的148%进一步加快ღღ。（华尔街见闻）

　　｜点评｜第三季度ღღ，百度的营收和净利双双下滑ღღ，人工智能技术对其冲击逐渐显现ღღ。传统搜索引擎向AI转型ღღ，影响了原有的广告展示和点击模式ღღ，百度利润率较高的广告业务持续缩水ღღ。为加快转型ღღ，百度还在加大AI资本投入ღღ，进一步加剧盈利压力ღღ。考虑到AI搜索的商业化仍在初期ღღ，回报有限ღღ，短期内或较难抵消其传统业务萎缩的影响ღღ。

　　AI对既往盈利模式的颠覆新利体育18ღღ，并非百度一家公司面临的困境ღღ。尽管经历转型阵痛ღღ，百度在新业务上的表现还是可圈可点ღღ。目前ღღ，其智能云业务已实现盈利ღღ，萝卜快跑的全球化布局也在加速ღღ。不过新利体育18ღღ，未来AI业务能否成长为支撑百度的新支柱ღღ，仍待市场的持续验证ღღ。

　　11月19日消息ღღ，英伟达ღღ、微软和Anthropic宣布ღღ，三家公司已达成一项价值数百亿美元的合作协议ღღ。根据该协议ღღ，英伟达将向Anthropic投入至多100亿美元ღღ，微软则投入至多50亿美元二宫步美ღღ。同时ღღ，Anthropic已承诺购买价值300亿美元的Azure云计算容量ღღ，并计划额外购买高达1GW（千兆瓦）的计算容量ღღ。

　　此前ღღ，谷歌正就追加对Anthropic的投资进行早期谈判ღღ。在此之前ღღ，谷歌已向Anthropic投资超过30亿美元ღღ，持有约14%的股份ღღ。目前ღღ，Anthropic已为超过30万家企业客户提供服务ღღ，其中企业用户贡献了公司大部分收入ღღ。年营收超过10万美元的大客户数量在过去一年中增长了近七倍ღღ。Anthropic预计将在2028年实现盈亏平衡ღღ，远早于OpenAI同年预计的740亿美元经营亏损ღღ。（澎湃新闻）

　　｜点评｜OpenAI在个人用户中拥有广泛知名度ღღ，在企业端用户中ღღ，Anthropic及其AI模型Claude则受到更多重视ღღ。相比于ChatGPTღღ，Claude的安全措施更加严格ღღ，重视数据隐私保护ღღ，因此得到了更多企业用户的喜爱二宫步美ღღ。英伟达和微软在头部AI初创企业中双向下注ღღ，扩大“AI闭环”的范围ღღ，将AI时代船票牢牢掌握在自己手中ღღ。

　　不过ღღ，微软和英伟达向Anthropic投资ღღ，后者再用投资购买微软和英伟达的服务与设备ღღ，这种循环投资让大笔资金在几家巨头间流转ღღ。如果AI产品未来没能产生足够的收益ღღ，闭环内所有企业都将面临巨额财务损失ღღ。好在AI应用还在不断迭代中ღღ，AI技术的潜力还在被不断挖掘ღღ。

　　11月19日ღღ，市场窄幅震荡ღღ，沪指ღღ、创业板指均收红ღღ。沪深两市成交额1.73万亿ღღ，较上一个交易日缩量2002亿ღღ。盘面上ღღ，市场热点较为杂乱ღღ，全市场超4100只个股下跌ღღ。从板块来看ღღ，水产概念集体爆发ღღ，军工板块表现活跃ღღ，银行板块走强ღღ。下跌方面ღღ，高位股明显分化ღღ，燃气ღღ、影视院线等板块跌幅居前ღღ。

　　截至收盘ღღ，沪指报3946.74点ღღ，涨0.18%二宫步美ღღ，成交额为7209亿元ღღ；深成指报13080.09点ღღ，跌0.00%ღღ，成交额为10050亿元ღღ；创指报3076.85点ღღ，跌0.25%ღღ，成交额为4637亿元ღღ。（新浪财经）

　　｜点评｜银行股再度发力ღღ，沪指勉强收红ღღ，个股依旧处于调整态势中ღღ。从板块上看ღღ，市场重新选择黄金作为避险板块ღღ，新能源板块被反复炒作ღღ。中日关系紧张ღღ，市场传闻称中国暂停进口日本水产品ღღ，军工ღღ、水产养殖等板块走高ღღ。市场对于题材的炒作热情依旧没有消散ღღ，对于股票名字的炒作暂缓ღღ，围绕中日关系而产生的无端联想又成为了当前热点ღღ。

　　随着新一代AI应用在全球范围内涌现ღღ，市场对“AI泡沫”的担忧趋于缓和ღღ。A股市场上的科技股抛压也随之减轻ღღ，但目前仍缺乏扭转市场情绪的关键动能ღღ。今日热搜ღღ。新利体育新利体育18娱乐ღღ。18luck新利体育官网