利率、匯率：美國10年期國債收益率維持高位。在停止縮表的基礎上尾行3中文，美聯儲將持續回購短期債券尾行3中文。另一方面，出口對經濟的支撐削弱，國內穩增長壓力加大，貨幣政策寬鬆預期升溫新利18，有利于提升利率債配置需求。美國持續挑起全球貿易爭端但中美貿易摩擦預期緩和，俄烏衝突走向仍不明朗，美國化債不利，押注美元指數繼續走低。

　　商品：原油基本面供過于求，看空油價運行下限，海外乙烯產能持續萎縮，我國石化產業鏈完善，仍具有成本競爭優勢。

　　海洋油氣開採穩步增長：預計海洋油服行業將會維持穩定的資本開支，國內持續增儲上產。看好整體估值明顯低位、海外市場潛力較大、技術處國際先進水平的上市油服公司，如海油工程、中海油服、博邁科等。

　　鍊化一體化成本優勢，歐洲產能逐步出清：看好加氫裂化能力強，從鍊油-PX-PTA-產業鏈一體化標的，如恆力石化新利18、榮盛石化新利18、桐昆股份等。

　　具備成本比較優勢：乙烯價格依託油價水漲船高，乙烷裂解及煤制乙烯利潤空間大幅走闊，如衛星化學、寶豐能源、中國神華、華魯恆升等。

　　貿易或將修復，利好石油需求修復：預計油價仍將維持高位震蕩，利好具有上遊資源的標的，如中國石油、中國海油等。

　　總量控制繼續嚴格採礦量、冶鍊分離量實行“雙控”指標，2026年全國稀土配額尚未公布，但預計維持偏緊。商務部加強審批節奏，對部分中間品及全產業鏈動態監控。

　　機遇與改變：龍頭公司或有機會獲政策支持優先供礦，支撐了稀土礦短缺的現狀；高效磁材產能置換低值氧化物產能；出口管控下，外企可能提前簽年框合約或推進與中企共建項目，海外客戶或將被迫提前鎖貨尾行3中文、建庫存；高端用途優先批量放行，低附加值產品審批嚴格，形成出口結構優化，配合新能源汽車、風電、工業機器人等高端終端快速投產，形成“內外雙輪驅動”。

　　出口管制，稀土資源大國優勢突顯：預計出口管控下，海外稀土需求擴大，利好資源豐富標的，如北方稀土、盛和資源等。

　　全球博弈加劇，海內外稀土價差拉大：部分稀土資源價格處于下行區間，出口稀土中，多數是鐠釹相關產品。伴隨國際局勢變化，預計稀土礦出口量較大的公司有更厚的盈利空間，利好注重海外出口，投資海外礦山企業，如中國稀土等。

　　中端產業往高附加值方向發展，制造需求持續：我國稀土中遊公司不斷向著高端制造發展尾行3中文，與海外深加工技術壁壘差距逐步縮小。利好稀土深加工，擁有技術壁壘企業，如金力永磁、中科三環、寧波韻升等。

　　我國下遊終端應用持續擴張，下遊需求旺盛：我國新能源需求剛性增長，歐美供應鏈本土化，利好下遊高端制造業如埃斯頓、金風科技、比亞迪。

　　金屬價格高漲，原礦資源重要性突顯：國內鋁土礦上遊補庫存預期走高，利好我國礦產資源豐富標的，如天山鋁業等。

　　部分有色金屬消費回暖：國際龍頭礦業公司開採資本開支難以轉變趨勢尾行3中文，國內原礦短缺現狀仍將繼續，持續關注持股海外礦山具備成本優勢的礦業公司，如中國鋁業等新利18。

　　下遊電解精鍊鋁行業需求旺盛：電解鋁金屬需求持續增長，國內產能限頂，關注如雲鋁股份、華通線纜等新利18。

　　一體化產業鏈生產，具備成本優勢：金屬銅價格持續高漲，具有一體化產業鏈的多產品公司盈利空間擴大，關注雲南銅業尾行3中文、江西銅業、銅陵有色等。

　　貴金屬價格持續走高：工業需求、流動性支撐、金融避險需求多重共振，預計貴金屬價格高企仍將延續，頭部企業盈利增長有望持續，關注紫金礦業、山東黃金等。

　　我國對日制裁持續發力，有望催化對日高端制造國產替代：InP、GaAs/GaN、PFA/氟材料、WF6、ABF/封裝基板鏈、光刻膠、HVLP銅箔、鈮酸鋰/鉭酸鋰等領域為日本優勢產業，關注相關國產替代機會，如雲南鍺業新利18、昊華科技、巨化股份、中船特氣新利18、華正新材、彤程新材、東方鉭業。新利18娛樂官網，新利體育！化工科技，新利18娛樂官網登陸。18luck新利體育手機版18luck新利體育手機版新利18官網。